超意外！没想到小日本是美联储加息第一个倒下的。

笔者一直认为欧央行可能是第一个倒下的大的经济体，因为俄乌战争以及欧元区内部自身的原因，万万没想到是小日本。哈哈！历史经验多次表明，美联储加息周期内，很多国家甚至全球都会爆发金融危机甚至经济危机，从2021年11月22日，美国总统拜登正式提名鲍威尔连任美联储主席，鲍威尔从鸽派转为鹰派开始，全球宏观从宽松转为紧缩，至今，美联储本轮加息周期已经先后加息三次，分别为3月的25基点，5月的50基点，6月的75基点。现在市场预期7月份美联储加息75基点的概率仍然高达98.1%。

今年以来，日本汇率贬值，股市下跌，近期国债价格下跌触发了熔断机制。

年初的时候1美元还能兑换113日元，现在已经贬值到136日元了，贬值幅度超过20%，这可是汇率啊。

日本股市也是宽幅震荡下跌中，没有迹象表明日本股市能够企稳。

日本国债价格暴跌到熔断的程度。

上面三点说明，日本的资产（股债汇）被疯狂抛售，并流出了日本。自从黑田东彦成为日本央行行长之后，欧美紧缩，日本宽松；欧美宽松，日本超级宽松。就为了从通缩的泥潭中爬出来，日本央行亲自下场。

效果还真有，不过这种通胀并不是日本央行希望的。日本作为进口大国，国际商品和能源价格暴涨，势必会引发日本的输入性通货膨胀，尤其是新冠疫情爆发后，国际主要大宗商品价格纷纷暴涨，俄乌战争后更是推波助澜，石油天然气暴涨更是快速推升了全球的通胀水平。这是日本股债汇三杀的所在。不过这还仅仅是表象，其本质还是不断宽松带来的弊端。看日本央行的资产负债表和日本的M2可知，日本一直在不断的宽松。20年间，日本的M2增长近一倍。最关键的，日本央行的资产负债表在2013年后，增长了5倍左右。因此，日本汇率爆贬，国债崩盘其实是必定发生的事情。

其催化剂就是日本的贸易逆差一直在不断扩大。

从日本的教训可以看到，只要央行不断宽松货币，就一定会面临货币贬值，通胀高企的境地。这是前车之鉴。小日本的例子活生生的摆在眼前，在全球都在饱受高通胀的困扰，纷纷开启加息周期，独（jiang）立（zhun）自（jiang）主（xi）的货币政策还能宽松多久呢？所以，看看国内的大宗商品价格走势吧，一切都在不声不息中发生着。股市也快了！

完成于2022年6月22日

特别提醒，不作为投资建议